失控的牛市，一場(chǎng)注定的災(zāi)難！

歷史上所有的國(guó)家牛市都是一場(chǎng)悲劇，是一場(chǎng)災(zāi)難，歷史上過(guò)去是，現(xiàn)在也會(huì)是�，F(xiàn)在談?wù)摰米疃嗟木褪菄?guó)家牛市，但是最終的結(jié)局，不可避免是一場(chǎng)悲劇，一場(chǎng)史無(wú)前例的災(zāi)難。

為什么說(shuō)中國(guó)這次泡沫牛市是國(guó)家牛市？

1、政府大量鼓勵(lì)融資炒股�，F(xiàn)在杠桿率已經(jīng)超過(guò)10%，融資余額2.1萬(wàn)億，這是全世界歷史上都沒(méi)有過(guò)的。如此之高的杠桿率，不可能不產(chǎn)生災(zāi)難。正是因?yàn)閲?guó)家牛市，所以政府鼓勵(lì)了融資炒股，而沒(méi)有真正去禁止，所以，國(guó)家在鼓吹股市泡沫，在這點(diǎn)上，說(shuō)是國(guó)家牛市不為過(guò)。

2、監(jiān)管層鼓勵(lì)個(gè)人大量開(kāi)戶(hù)。一個(gè)人可以開(kāi)20個(gè)賬戶(hù)，這明顯是鼓勵(lì)無(wú)知的小散瘋狂賭博、投機(jī)。而這明顯是可以不做的，這樣一放開(kāi)，而且一放開(kāi)就是20個(gè)，這意味就很明顯了。

3、央行不斷救市。只要股市一跌，央行馬上救市，也附上了隆重的國(guó)家牛市的色彩。

4、歷史上所有的國(guó)家牛市，都有一個(gè)非常大的目的，就是為政府解決債務(wù)危機(jī)。英國(guó)南海泡沫是，法國(guó)密西西比泡沫是，中國(guó)這次也是，但最終都會(huì)是災(zāi)難。

為什么說(shuō)國(guó)家牛市最終都是注定的災(zāi)難？

1、英國(guó)為了解決政府財(cái)政問(wèn)題，發(fā)動(dòng)了國(guó)家牛市，就是著名的南海泡沫，結(jié)果最終英國(guó)全民投機(jī)，導(dǎo)致了一場(chǎng)空前的大崩潰和災(zāi)難。

2、法國(guó)為了解決政府債務(wù)問(wèn)題，發(fā)動(dòng)了國(guó)家牛市，這就是著名密西西比大泡沫，結(jié)果最終的結(jié)局非常慘重，導(dǎo)致了法國(guó)的動(dòng)蕩和政局危機(jī)。

3、中國(guó)為了解決社�？吡�、解決地方政府債務(wù)等，發(fā)動(dòng)了國(guó)家牛市，最終的結(jié)果可想而知。

4、永遠(yuǎn)不要用國(guó)家信用為股市背書(shū)，股市有著自身的規(guī)律，而且一旦泡沫破滅，而且股市泡沫是必然破滅的，因?yàn)楣墒辛鲃?dòng)性太好，很容易形成群羊效應(yīng)，這樣很容易導(dǎo)致國(guó)家信用的破產(chǎn)。

不要忘記歷史，沒(méi)有哪場(chǎng)國(guó)家牛市，最終有好的結(jié)局，英國(guó)不會(huì)例外，法國(guó)不會(huì)例外，日本不會(huì)例外，同樣中國(guó)不會(huì)例外，而且注定形成災(zāi)難。放棄幻想，不要讓國(guó)家為股市背書(shū)，放棄幻想，不要以為泡沫不會(huì)破滅，一旦股市除去國(guó)家背書(shū)，目前的股市還有任何支撐嗎？沒(méi)有，實(shí)體經(jīng)濟(jì)太差，市盈率太高，隨時(shí)會(huì)崩盤(pán)，而且必然會(huì)崩盤(pán)，這是全民投機(jī)的宿命，一場(chǎng)災(zāi)難必將上演，這也是國(guó)家牛市的注定的結(jié)局！

失控的牛市，或?qū)⒋輾е袊?guó)經(jīng)濟(jì)！

中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前最大的風(fēng)險(xiǎn)是什么？除了經(jīng)濟(jì)失速、陷入通縮，另外一個(gè)迫在眉睫的風(fēng)險(xiǎn)就是“失控的牛市”。

我們此前在本欄目中多次論述過(guò)，用“印股票時(shí)代”替代“印鈔票時(shí)代”是正確的戰(zhàn)略。而要實(shí)現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變，啟動(dòng)一輪“政策牛市”也是可以理解的。但問(wèn)題是，失控的牛市，將給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大的變數(shù)。

1、引發(fā)資本外逃

啟動(dòng)政策牛市的一個(gè)初衷，是在全球經(jīng)濟(jì)陷入通縮跡象的時(shí)候，點(diǎn)燃一堆篝火，除了給自己暖暖身子，還可以吸引外部資金流入，從而對(duì)沖資本外逃。這當(dāng)然是可能的，但問(wèn)題是，如果股市上漲失控，不僅不能吸引來(lái)外部資金，還會(huì)刺激內(nèi)部獲利資金外逃。

最近兩天，復(fù)星國(guó)際CEO梁信軍透露，他們4月以來(lái)正按照每周套現(xiàn)20億元人民幣的速度，從A股撤離。套現(xiàn)的錢(qián)干什么？離開(kāi)中國(guó)，到海外尋找便宜的資產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截止到5月7日，今年滬深兩市共有867家上市公司公告遭遇重要股東減持，凈減持市值達(dá)到2339.96億元，是去年同期的3.4倍。

最近，國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜呼吁增持美元資產(chǎn)，她認(rèn)為人民幣貶值只是時(shí)間問(wèn)題。梁信軍、林采宜其實(shí)代表了一大批人的投資選擇。股市漲得慢一點(diǎn)，還能留住這類(lèi)錢(qián)；上漲過(guò)快，只能加速這類(lèi)資金離場(chǎng)。

2、高估值讓上市公司空心化

目前創(chuàng)業(yè)板的市盈率已經(jīng)接近150倍，如果你是一家創(chuàng)業(yè)板公司的高管，掌握核心技術(shù)，你會(huì)怎么辦？如果要利益最大化，顯然應(yīng)該立即辭職，然后拋掉股票。因?yàn)閷?duì)你來(lái)說(shuō)，持股成本可能本來(lái)就只有幾毛錢(qián)，現(xiàn)在上漲到了100多塊錢(qián)，上百倍利潤(rùn)到手，為什么不套現(xiàn)？

更何況，現(xiàn)在國(guó)家鼓勵(lì)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)。IPO注冊(cè)制第四季度就推出，到時(shí)候一家好的創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市更加容易。即便上不了創(chuàng)業(yè)板，還有新三板。在有生之年，可以創(chuàng)業(yè)兩次，兩次獲得資產(chǎn)暴漲的機(jī)會(huì)，為什么不抓呢？所以，創(chuàng)業(yè)板目前的資產(chǎn)泡沫，最終必然會(huì)讓目前掛牌的公司空心化！ 

3、埋下“踩踏式暴跌”隱患，隨時(shí)引爆金融風(fēng)險(xiǎn)

雖然證監(jiān)會(huì)致力于降低股市的資金杠桿，但借錢(qián)炒股的態(tài)勢(shì)無(wú)法控制，股市賺錢(qián)效應(yīng)已經(jīng)形成，各種配資公司和媒體推波助瀾。雖然看起來(lái)，所有的融資都有平倉(cāng)機(jī)制，但單邊上漲的股市一旦變臉，就是一串跌停板，根本沒(méi)有平倉(cāng)的時(shí)候。到那時(shí)，一批配資公司就會(huì)資金鏈斷裂。

總之，現(xiàn)在到了考驗(yàn)管理層監(jiān)管水平的時(shí)候。下手太狠，牛市可能終結(jié)；下手太輕，瘋牛根本停不下來(lái)。事實(shí)上，市場(chǎng)主力就是要在10月之前盡量拉高，瘋狂賺錢(qián)，然后逃離。

因?yàn)?0月之后，三大不確定因素就來(lái)了：一是IPO注冊(cè)將實(shí)施，新股供應(yīng)量大增；二是美元即將加息；三是中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)的效果可能顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)可能好轉(zhuǎn)。而經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)和IPO注冊(cè)制實(shí)施，被認(rèn)為是這輪政策牛市的真正終結(jié)者。

市場(chǎng)主力正在跟管理層展開(kāi)激烈的博弈，在這輪博弈中，管理層顯得反而比較弱勢(shì)。為什么？因?yàn)樗麄冾檻]太多，想利用股市完成的任務(wù)太多！

發(fā)錯(cuò)地方了。